2001蟷ｴ11譛�24譌･謾ｾ騾√繝槭�繧ｱ繝�ヨ繝ｻ繝翫ン縺ｮ繝昴う繝ｳ繝�

< 1 >

縲蜷梧凾繝�Ο莠倶ｻｶ莉･蠕梧･關ｽ縺励◆NY繝繧ｦ縺ｯ縲�9譛�21譌･縺ｫ8235繝峨Ν縺ｾ縺ｧ荳玖誠縺励◆繧ゅ�縺ｮ縲√◎縺ｮ蠕後�縲∝ｾ舌�↓蛟､繧呈綾縺励※縺�ｋ縲ゆｸ翫�繧ｰ繝ｩ繝輔�21譌･邨ゆｺ�凾轤ｹ縺ｮ繧ゅ�縺�縺後∝ｺ募､縺九ｉ邏�2蜑ｲ縺ｮ荳頑�縺ｨ縺ｪ縺｣縺ｦ縺�ｋ縲ゅ％繧後∪縺ｧ逋ｺ陦ｨ縺輔ｌ縺溽ｬｬ3蝗帛濠譛溘�豎ｺ邂怜�螳ｹ縺ｯ縲√≠縺ｾ繧願憶縺�ｂ縺ｮ縺ｧ縺ｯ縺ｪ縺�４&P500繧剃ｾ九↓蜿悶ｋ縺ｨ縲�2001蟷ｴ3Q縺ｮ莠域Φ蝟ｶ讌ｭ蛻ｩ逶翫�10.48繝峨Ν��1譬ｪ縺ゅ◆繧奇ｼ峨↓縺ｨ縺ｩ縺ｾ縺｣縺ｦ縺翫ｊ��Thomson Financial/ First Call隱ｿ縺ｹ�峨∝燕蟷ｴ豈斐〒縺ｯ笆ｲ27.7%縺ｮ螟ｧ蟷�ｸ帙□縲�

縲縺ｫ繧ゅ°縺九ｏ繧峨★譬ｪ萓｡縺悟��ｪｿ縺ｫ謗ｨ遘ｻ縺励※縺�ｋ縺ｮ縺ｯ縲∵擂蟷ｴ莉･髯阪�邀ｳ蝗ｽ邨梧ｸ医↓讌ｽ隕ｳ逧�↑隕区婿縺悟｢励∴縺ｦ縺�ｋ縺九ｉ縺ｧ縺ゅｋ縲� 縲縲

< 2 >

縲迚ｹ縺ｫ縲∵擂蟷ｴ蠕悟濠縺ｫ縺､縺�※縺ｯ縲∵･ｽ隕ｳ逧�↑隕区婿縺悟､壹＞縲�

縲荳翫�繧ｰ繝ｩ繝輔�縲√ヵ繧｣繝ｩ繝�Ν繝輔ぅ繧｢騾｣驫縺�20譌･縺ｫ逋ｺ陦ｨ縺励◆繧ゅ�縺ｧ縲√お繧ｳ繝弱Α繧ｹ繝�29莠ｺ繧貞ｯｾ雎｡縺ｫ隱ｿ譟ｻ縺励◆繧ゅ�縲�2002蟷ｴ2Q縺九ｉ縺ｯ縲�2.4%縲�3.6%縲�4.0%縺ｨ蠕舌�↓荳雁髄縺上す繝翫Μ繧ｪ繧呈緒縺�※縺�ｋ縲�

縲縺励°縺苓ｶｳ蜈��縺九↑繧雁宍縺励＞縲�3繝ｶ譛亥燕縺ｮ莠域Φ縺ｫ豈斐∋繧九→縲∝､ｧ縺阪￥荳区婿菫ｮ豁｣縺輔ｌ縺ｦ縺�ｋ縺薙→縺後ｏ縺九ｋ縲ら音縺ｫ莉雁屁蜊頑悄縺ｯ縲�2.8%縺九ｉ繝槭う繝翫せ1.9%縺ｨ螟ｧ蟷�ｸ区婿菫ｮ豁｣縺ｨ縺ｪ縺｣縺ｦ縺翫ｊ縲√ユ繝ｭ莠倶ｻｶ縺ｫ繧医ｋ豸郁ｲｻ縺ｮ關ｽ縺｡霎ｼ縺ｿ縺梧�蠢ｵ縺輔ｌ縺ｦ縺�ｋ縲ゆｻ翫�縺ｨ縺薙ｍ縺ｯ縲∵勹豌励�菴手ｿｷ縺ｯ譚･蟷ｴ1Q縺ｾ縺ｧ邯壹￥縺ｨ縺ｮ隕区婿縺御ｸｻ豬√よ擂蟷ｴ1Q縺ｮ莠域Φ縺ｯ0.1%縺�縺後√�繧､繝翫せ縺ｫ縺ｪ繧九→縺ｮ隕区婿繧よ�ｹ蠑ｷ縺��

縲 2001蟷ｴ騾壼ｹｴ縺ｧ縺ｯ1.7%縺九ｉ1.1%縺ｸ縲�2002蟷ｴ縺ｯ2.6%縺九ｉ0.8%縺ｸ縺昴ｌ縺槭ｌ荳区婿菫ｮ豁｣縺輔ｌ縺ｦ縺�ｋ縲ゅ■縺ｪ縺ｿ縺ｫ螟ｱ讌ｭ邇��莠域Φ縺ｯ縲�2001蟷ｴ縺�4.8%縲�2002蟷ｴ縺ｯ6.0%縺ｨ縺ｪ縺｣縺ｦ縺�ｋ荳譁ｹ縲∵ｶ郁ｲｻ閠�黄萓｡謖�焚縺ｯ縺昴ｌ縺槭ｌ2.4%縺ｨ2.2%縺ｫ縺ｪ縺｣縺ｦ縺�ｋ縲�

< 3 >

縲譬ｪ萓｡縺ｮ荳頑�繧呈髪縺医※縺�ｋ繧ゅ≧縺ｲ縺ｨ縺､縺ｮ隕∝屏縺後∵ｵ∝虚諤ｧ縺ｮ蠅怜刈縺ｧ縺ゅｋ縲ゅ

荳翫�繧ｼ繝ｭ繝槭メ繝･繝ｪ繝�ぅ縺ｮ繝槭ロ繝ｼ繧ｵ繝励Λ繧､謗ｨ遘ｻ縲�M2縺ｮ繝槭ロ繝ｼ繧ｵ繝励Λ繧､縺ｮ謨ｰ蟄励ｒ繝吶�繧ｹ縺ｫ縺励※縺�ｋ縺後∵悄譌･縺ｮ縺ゅｋ螳壽悄鬆宣≡谿矩ｫ倥ｒ髯､縺阪∽ｻ｣繧上ｊ縺ｫ讖滄未謚戊ｳ�ｮｶ縺ｮMMMF��Money Market Mutual Fund�峨ｒ繧ｫ繧ｦ繝ｳ繝医＠縺ｦ縺�ｋ縲ゅョ繝ｼ繧ｿ縺ｯ繝悶Ν繝ｼ繝�繝舌�繧ｰ縺ｮ繧ゅ�繧剃ｽｿ逕ｨ縺励◆縺後∵ｯ朱ｱ繧ｻ繝ｳ繝医Ν繧､繧ｹ騾｣驫縺檎匱陦ｨ縺励※縺翫ｊ縲∝ｸょ�ｴ縺ｮ豬∝虚諤ｧ繧呈ｸｬ繧九�縺ｫ驕ｩ縺励◆謖�ｨ吶→縺ｪ縺｣縺ｦ縺�ｋ縲�

縲繝�Ο莠倶ｻｶ蜑阪�9譛�3譌･繧�10譌･縺ｯ縲∫ｴ�5蜈�3000蜆�ラ繝ｫ縺ｧ縺ｮ謗ｨ遘ｻ縺ｨ縺ｪ縺｣縺ｦ縺�◆縺後�17譌･莉･髯阪�諤･蠅励＠縲∫樟蝨ｨ縺ｯ5蜈�5000蜆�ラ繝ｫ雜��谿矩ｫ倥→縺ｪ縺｣縺ｦ縺阪※縺�ｋ縲よ�ｪ蠑丞ｸょ�ｴ縺梧ｯ碑ｼ�噪蝣�ｪｿ縺ｫ謗ｨ遘ｻ縺励※縺�ｋ閭梧勹縺ｮ縺ｲ縺ｨ縺､縺ｨ縺励※縲∵ｵ∝虚諤ｧ縺ｮ蠅怜刈縺梧嫌縺偵ｉ繧後※縺�ｋ縺後∽ｸ翫�繧ｰ繝ｩ繝輔�縺昴ｌ繧定｣丈ｻ倥￠繧九ｂ縺ｮ縺ｨ縺ｪ縺｣縺ｦ縺�ｋ縲�

< 4 >

縲譌･譛ｬ繧ゅ�9譛�12譌･縺ｫ9610蜀��蠎募､繧偵▽縺代◆蠕後�縲�10譛井ｸｭ譌ｬ縺ｫ縺九￠縺ｦ11000蜀�ｿ題ｾｺ縺ｾ縺ｧ荳頑�縺励◆縲らｱｳ譎ｯ豌玲が蛹匁�蠢ｵ縺悟ｾ碁縺励◆縺薙→縺ｧ縲√ワ繧､繝�け譬ｪ荳ｻ蟆弱〒荳贋ｼｸ縺励◆縲�11譛亥濠縺ｰ縺ｫ縺九￠縺ｦ縲∽ｸ崎憶蛯ｵ讓ｩ縺ｮ諡｡螟ｧ諛ｸ蠢ｵ縺九ｉ驫陦梧�ｪ縺悟｣ｲ繧峨ｌ縺溘◆繧√√＞縺｣縺溘ｓ10000蜀�ｿ代￥縺ｾ縺ｧ荳玖誠縺励◆繧ゅｂ縺ｮ縺ｮ縲√◎縺ｮ蠕悟�荳頑�縺励�22譌･縺ｯ10696蜀�〒蠑輔￠縺ｦ縺�ｋ縲�

< 5 >

縲繝�Ο莠倶ｻｶ莉･髯阪∝ｯｾ辣ｧ逧�↑縺ｮ縺後�崕讖滓�ｪ縺ｨ驫陦梧�ｪ縲�9譛医＞縺｣縺ｱ縺��荳｡閠�→繧ゆｼｼ縺溘ｈ縺�↑蜍輔″繧偵＠縺ｦ縺�◆繧ゅ�縺ｮ縲�崕讖滓�ｪ縺ｯ10譛井ｸｭ譌ｬ縺九ｉ蜿崎ｻ｢縺励◆縲らｱｳ蝗ｽ蝗槫ｾｩ譛溷ｾ�′閹ｨ繧峨ｓ縺�縺薙→縲∝ｹｴ驥題ｳ�≡豬∝�縺ｫ繧医ｊ遨ｺ螢ｲ繧翫�雋ｷ謌ｻ縺励′蜈･縺｣縺溘％縺ｨ縲∝�螳峨′騾ｲ繧薙□縺薙→縺ｪ縺ｩ縺瑚レ譎ｯ縲ょ濠蟆惹ｽ謎ｾ｡譬ｼ縺ｫ蜿崎ｻ｢縺ｮ蜈�＠縺瑚ｦ九∴縺ｦ縺阪◆縺薙→繧よ髪謠ｴ譚先侭縺ｨ縺ｪ縺｣縺溘�

< 6 >

縲荳贋ｸ翫�縲．RAM��256繝｡繧ｬ�峨�萓｡譬ｼ謗ｨ遘ｻ縲�4譛医↓14繝峨Ν縺ｻ縺ｩ縺�縺｣縺溘ｂ縺ｮ縺�2.38繝峨Ν縺ｾ縺ｧ荳玖誠縺励◆縺後�11譛井ｸ頑流繧医ｊ蠕舌�↓荳頑�縺ｫ霆｢縺倥∫樟蝨ｨ縺ｧ縺ｯ3.75繝峨Ν縺ｾ縺ｧ蠕ｩ豢ｻ縺励※縺阪※縺�ｋ縲ゆｸ驛ｨ縺ｫ縺ｯ蠎墓遠縺｡縺励◆縺ｨ縺ｮ隕区婿繧ゅ≠繧九ｈ縺�□縲�

< 7 >

<驫陦梧�ｪ謖�焚>
縲莉企ｱ縺ｮ繝峨Ν蜀�嶌蝣ｴ縺ｯ騾ｱ譛ｫ縺ｫ縺九￠縺ｦ繝峨Ν縺倥ｊ鬮倥�螻暮幕縺ｨ縺ｪ縺｣縺溘�

縲 19譌･(譛�)縺ｯ縲�122蜀�ｾ悟濠縺ｧ蟇�ｊ莉倥″蠕後∵律譛ｬ縺ｮ驥題檮繧ｷ繧ｹ繝�Β縺ｫ荳榊ｮ画─縺悟ｺ�∪縺｣縺ｦ縺�ｋ縺薙→繧�∫ｱｳ譎ｯ豌怜屓蠕ｩ譛溷ｾ�′蠑ｷ縺ｾ縺｣縺ｦ縺�ｋ縺薙→繧定レ譎ｯ縺ｫ繝峨Ν雋ｷ縺�━蜍｢縺ｨ縺ｪ繧翫�123蜀�燕蜊翫∪縺ｧ荳頑�縲�20譌･�育↓�峨�縲∵ｵｷ螟悶〒繝昴ず繧ｷ繝ｧ繝ｳ隱ｿ謨ｴ縺ｮ繝峨Ν螢ｲ繧翫′蠑ｷ縺ｾ繧翫∽ｸ譎�122蜀�濠縺ｰ縺ｾ縺ｧ荳玖誠縲ゅ◎縺ｮ蠕�9譛育ｱｳ雋ｿ譏灘庶謾ｯ縺ｮ襍､蟄励′螟ｧ蟷�ｸ帛ｰ代＠縺溘◆繧√�122蜀�ｾ悟濠縺ｫ蟆丞渚逋ｺ縺吶ｋ繧ゅ∫ｱｳ譬ｪ縺ｮ霆溯ｪｿ謗ｨ遘ｻ繧�茜鬟溘＞縺ｮ繝峨Ν螢ｲ繧翫ｒ蜿励￠縲�122蜀�濠縺ｰ縺ｧ蠑輔￠縺溘�21譌･�域ｰｴ�峨�縲√ン繝ｳ繝ｩ繝�ぅ繝ｳ豌城ｮ謐輔→縺ｮ蝎ゅｄ縲ヾ��P蝨ｨ譌･莉｣陦ｨ縺ｫ繧医ｋ譌･譛ｬ蝗ｽ蛯ｵ譬ｼ荳九￡遉ｺ蜚��蝣ｱ驕薙ｒ閭梧勹縺ｫ縲∵ｵｷ螟門兇縺ｮ繝峨Ν雋ｷ縺�ｼｷ縺上�123蜀�燕蜊翫∪縺ｧ荳頑�縲ゅ＠縺九＠縲∵ｵｷ螟悶〒縺ｯ迢ｬIFO讌ｭ豕∵欠謨ｰ縺御ｺ域Φ繧医ｊ謔ｪ蛹悶＠縺溘◆繧√√Θ繝ｼ繝ｭ蜀�′霆溷喧縲ょ�縺ｯ蟇ｾ繝峨Ν縺ｧ繧ゅ▽繧碁ｫ倥→縺ｪ繧翫∽ｸ譎�122蜀�濠縺ｰ縺ｾ縺ｧ荳玖誠縲ゅ◎縺ｮ蠕後�謖√■鬮倩ｪｿ謨ｴ縺ｮ繝峨Ν雋ｷ縺�綾縺励′蜆ｪ蜍｢縺ｨ縺ｪ繧翫�123蜀�燕蜊翫∪縺ｧ蜿咲匱縺励※蠑輔￠縺溘�22譌･縺ｮ譚ｱ莠ｬ蟶ょ�ｴ縺ｧ縺ｯ蜷後Ξ繝吶Ν縺ｧ縺ｮ逾樒ｵ瑚ｳｪ縺ｪ蜍輔″縺檎ｶ壹＞縺ｦ縺�ｋ縲�

縲莉雁ｾ後↓縺､縺�※隕九ｋ縺ｨ縲√ラ繝ｫ縺悟ｺ募崋縺�虚縺阪ｒ遉ｺ縺怜ｧ九ａ縺ｦ縺�ｋ縺溘ａ縲∽ｸ谿ｵ縺ｮ繝峨Ν鬮倥ｒ隕玖ｾｼ繧蜷代″縺悟ｾ舌�↓蜃ｺ縺ｦ縺阪※縺�ｋ繧医≧縺�縲よ律譛ｬ縺ｮ譎ｯ豌励�謔ｪ蛹悶′邯壹＞縺ｦ縺翫ｊ縲∝ｽ馴擇蝗槫ｾｩ縺瑚ｦ玖ｾｼ繧√↑縺�憾豕√↓縺ｪ縺｣縺ｦ縺�ｋ縲ゅ％縺ｮ縺溘ａ荳崎憶蛯ｵ讓ｩ縺ｮ蠅怜､ｧ縺ｫ莨ｴ縺�≡陞堺ｸ榊ｮ画�蠢ｵ縺ｯ謇墓強縺輔ｌ縺ｦ縺翫ｉ縺壹∝､ｧ縺阪↑蜀�ｫ倥�隕玖ｾｼ縺ｿ縺ｫ縺上￥縺ｪ縺｣縺ｦ縺�ｋ縲�120蜀�牡繧後〒縺ｯ縲∝ｽ灘ｱ縺悟�螢ｲ繧贋ｻ句�繧偵☆繧句庄閭ｽ諤ｧ縺碁ｫ倥＞縺薙→繧ゅ∝�繧定ｲｷ縺�↓縺上￥縺励※縺�ｋ縺ｨ險縺医ｈ縺��

縲荳譁ｹ縺ｧ縲∫樟蝨ｨ縺ｮ繝峨Ν蜀�Ξ繝ｼ繝医�縲�ｼ域擂蟷ｴ莉･髯阪�譎ｯ豌怜屓蠕ｩ縺ｪ縺ｩ�臥ｱｳ蝗ｽ蛛ｴ縺ｮ螂ｽ譚先侭繧貞�縺ｦ謚倥ｊ霎ｼ縺ｿ縲√°縺､�域律譛ｬ蝗ｽ蛯ｵ縺ｮ譬ｼ荳九￡縺ｪ縺ｩ�画律譛ｬ蛛ｴ縺ｮ謔ｪ譚先侭繧よ釜繧願ｾｼ縺ｿ貂医∩縺ｪ縺ｮ縺ｧ縲√％繧御ｻ･荳翫ラ繝ｫ鬮伜�螳峨′騾ｲ繧縺薙→縺ｯ閠�∴縺ｫ縺上＞縺ｨ縺ｮ隕区婿繧ゅ≠繧九�

縲蠕薙▲縺ｦ縲∝ｽ馴擇縺ｯ122蜀�ｽ�127蜀��繝ｬ繝ｳ繧ｸ蜀�〒縺ｮ逾樒ｵ瑚ｳｪ縺ｪ蜍輔″邯壹￥縺ｨ縺�≧縺薙→縺ｫ縺ｪ繧阪≧縺九�G-SEC繝峨Ν蜀�欠謨ｰ��22譌･縲�溷�ｱ蛟､�峨�57.5縺ｨ縺ｪ繧翫∝燕騾ｱ豈�5.7繝昴う繝ｳ繝医�荳頑�縲ゅラ繝ｫ鬮伜�螳峨ｒ隕玖ｾｼ繧蟶ょ�ｴ蜿ょ刈閠�′蠕舌�↓蠅励∴縺ｦ縺阪※縺�ｋ縲�